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2月25日晚间，蘑菇街（MOGU.NYSE）公布了截至2018年12月31日的2019财年第三财季财报，公司全年商品交易总额为169.78亿元，同比增长21.5%；营收增长20.3%至3.672亿元；净亏损4216万元，较上年同期净亏损1.56亿元有所收窄。

在流量见顶的行业背景下，蘑菇街取得这样的成绩主要是依靠社交、直播、内容等新的手段和玩法，以及在互联网零售链路中的加强和深入。

作为一家率先采用直播电商模式的平台，蘑菇街过去两年中在直播领域进展颇多。过去一年，蘑菇街直播实现了内容升级、玩法升级、货品升级和品单升级等“四大升级”。其中，作为推动“人货场”匹配的一个重要项目，就是蘑菇街的供应链项目。第一财经记者了解到，目前已有超过200家供应链入驻蘑菇街，14家拿到授牌。直播对电商供应链的改造正深入核心，在此基础上，蘑菇街推出“前播后厂”的零库存模式。

蘑菇街副总裁、直播事业部负责人洛伊表示，2019年，蘑菇街直播的重要关键词之一，就是“源头”。首先是“潮流源头”，平台将帮助主播前往被视为潮流发源地、包括海外市场去获取更多时尚品牌和流行款式；其次是“品牌源头”，蘑菇街直播会继续打通线上线下，推进“随处可见、随处可播”，让主播和更多时尚品牌、设计师品牌携手合作；更为重要的还有“生产源头”，洛伊认为，直播在未来将是所有品牌、商家、工厂的标配，蘑菇街在2019年还会授牌更多的优质供应链。

此前蘑菇街逐步形成的主播孵化制度，将在2019年升级成更为完善系统的培训师制度。蘑菇街会帮助更多主播、主播机构进行红人IP的打造，从而让主播个体的品牌形象也更为立体，帮助主播发展自己的个人品牌。

针对逐渐成型的用户消费需求新形态、以及与之相应的商家需求痛点，蘑菇街在2018年终商家大会上宣布，2019年蘑菇街将通过高度专业化分工背景下的综合运营支持，实现精确的“人货场”匹配，提升复购效率，深度整合供应链，推动商家主播品牌化发展。

电商行业经过上半场激烈的厮杀，野蛮的扩张后，开始逐渐进入下半场的角力。而电商下半场的主题将围绕满足消费者更精细的需求来展开，只有做到更好，才能在电商下半场中占领一席之地。

阿里打造盒马鲜生，为消费者提供更快更新鲜的生鲜产品，30 分钟免运费送货，打造城市“三公里”生活圈，最大限度的让消费者的购物体验更好。拼多多作为电商领域的一颗新星，以自己的特色更便宜的商品病毒式席卷市场，三年时间活跃买家数达到4.185亿，GMV 达到 4716亿，在电商格局已定的当下，闯出自己的一片天。而以网易严选为代表的品质电商则为消费者提供了一种更少的选购时间下获得优质商品的购物选择，成立三年，2018年营收达到 192亿。

角力意味着调整。以网易电商为例，网易电商业务在第四季度（2018.9.1~2018.12.31）实现营收66.79亿元，同比增长43.5%。虽然在收入上增长强劲，但是网易电商业务在第四季度的毛利率为4.5%，上一季度和上年同期分别为10.0%和7.4%。这与第四季度的“双11”有不小的关系。网易方面解释称，电商业务毛利率的环比和同比下降主要是由于2018年第四季度的促销力度较大。